纽约证券交易所重磅提案通过 以后上市更容易了

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2020-08-27 21:19:18来源:中国基金报 评论 61

  在美上市更容易了。

  当地时间本周三,纽交所“允许公司直接上市”的提案终获通过。不用IPO,企业也能在纽交所上市并融资。

  近些年,在Spotify成功跳过IPO直接上市后,更多企业开始考虑这一方式,本周又有一家估值260亿美金的巨头选择直接上市。

  纳斯达克也坐不住了,也提交了类似申请。

    纽交所上市制度重大变化 无需IPO即可直接筹资

  据路透社,美国证券交易委员会(SEC)于当地时间周三表示,已批准纽约证券交易所(NYSE)的一项提议,允许公司通过直接上市筹集资金。

  纽约证券交易所重磅提案通过,以后上市更容易了

  据悉,去年12月,SEC曾拒绝纽交所的类似提案,今年6月,纽交所提交了修改后的提案。

  SEC此次批准纽交所的提案,使得纽交所成为美国首家获准可进行直接上市融资的交易所,是纽交所发展历程上的里程碑事件之一。

  纽交所首页已经开始重点宣传这种上市形式。

  纽约证券交易所重磅提案通过,以后上市更容易了

  按照该提议,希望在纽交所上市的企业,可以无需IPO,在交易首日以大额交易的形式将新股出售给公众。而此前,已SEC获准的直接上市企业并不能发行新股,只能让现有投资者出售股票。

  纽约证券交易所重磅提案通过,以后上市更容易了

  此外,纽交所还在官网的常见问题解答中表示,所有行业的公司都可以通过“直接上市”模式融资并上市;纽交所为直接上市制定了最低上市要求,采用这种方式上市的公司必须在直接上市时出售至少1亿美元的新发行股票,或者在新发行股票和现有股票中至少有2.5亿美元的公共流通股。但纽交所也提示,任何直接上市的公司也必须符合纽交所的上市标准。

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  纽交所称,在“直接上市”模式中,市场的全部流动性在没有“临时禁售期”的情况下对公司进行估值。这种不受限制的价格发现机制降低了资本成本,并使所有投资者的投资门槛和机会民主化。

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  纽交所还指出,与传统IPO相比,直接上市的一个关键区别在于,定价发生在开盘拍卖过程中(是一个完全透明的过程,整个市场都能参与定价);因此,在直接上市交易中,公司会在开盘拍卖的同时获得首次出售股票的全部价值,因此在进行直接上市时,它将面临首次出售股票的全部风险和回报。

  纽约证交所副董事长兼首席商务官约翰塔特尔(johntuttle)在接受电话采访时表示,“我们并不想取代IPO,我们正努力为寻求进入公开市场的公司和投资者创造更多的选择。”

  证交会在周三的裁决中表示,“相信纽交所提出的改革方案符合其规章制度。”

  此外,路透社在本周早些时候报道称,纽交所的重要竞争对手纳斯达克交易所也向SEC提交了类似申请,以允许企业在该交易所直接上市筹资,作为IPO的替代选项。

  路透社援引知情人士称,纳斯达克为此已经准备了约一年的时间。

   “直接上市”融资瑕瑜互见 纽交所新模式引争议

  作为纽交所和纳斯达克都重点关注的模式,“直接上市”模式具有诸多优点。

  纽交所官网列出了“直接上市”的六大好处。

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  其中,受到广泛关注的优点包括“上市成本更低”、“定价过程透明”、“投资者面对的投资机会更公平”等。由于无需聘请投行承销交易,“直接上市”模式下上市成本更低;新股发行的定价过程通过上市首日的全体投资者共同参与,不再由投行主导,更加透明;新模式下投行不再能将股票折价卖给客户,投资者面临的投资机会更加平等。

  此外,由于“直接上市”模式下没有禁售期限制,企业高管及部分投资者所持股票的流动性将更强。

  知名风险资本家比尔・古利(Bill Gurley)也在社交媒体上对这一裁决表示欢迎,他曾公开批评传统的IPO结构。

  而市场上也存在批评直接上市模式的声音。

  据福布斯,由养老基金和其他基金管理机构组成的机构投资者理事会(Council of Institutional Investors)曾在7月份的一封信中要求SEC否决该提案。该机构警告称,(在直接上市模式下)投资者受到的法律保护将减少,而且由于可能出现发行规模及流动性不足的状况,投资者可能将面临更高的风险。

   又一家硅谷巨头选择“直接上市” 估值或达260亿美金

  由于不用经历复杂的IPO过程,仅简单地登记现有股票即可上市,直接上市的模式近些年越来越多地受到拟上市公司的青睐。

  此前,SEC已允许企业不经过IPO筹资就直接挂牌上市。

  音乐流媒体公司Spotify Technology SA 是第一家通过直接挂牌而公开上市的大公司,该公司于2018年登陆纽交所。去年6月,“美国版钉钉”Slack也在纽交所直接上市。

  最近,又有一家巨头决定以“直接上市”的方式登陆纽交所。

  当地时间8月25日,硅谷大数据分析公司Palantir Technologies向SEC申请以“PLTR”为股票代码在纽约证券交易所直接上市,有分析机构称其估值或将达到260亿美元。

  目前公司未表明直接上市模式是否适用纽交所新规。

  该公司由当时年仅22岁的Joe Lonsdale于2003年创立,该公司以开发高度机密但却预算很高的数据分析项目著称,该公司还有“硅谷创投教父”Peter Thiel参与投资。

  Palantir的两大业务板块分别面向政府和制造业,分别专注于是国防与安全领域和制造业自动化领域。美国国防部、国土安全部以及美国国税局,丹麦、英国等十余个国家的政府机构都是Palantir的客户,由于业务多数涉密,该公司并未进行大规模公开宣传,因而知名度相对较低,被称为“最神秘的独角兽”。

  根据公司财报,今年上半年,该公司亏损1.65亿美金,营收同比增长49%至4.81亿美元。

  在此次上市过程中,Palantir选择摩根士丹利、高盛、瑞信等11家机构担任其财务顾问,由于无需IPO,该公司并未聘请承销商。

  

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