大涨后步入震荡期 铝价四季度有望继续保持高位运行

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2020-09-11 06:19:17来源:中国证券报 评论 228

  铝价大涨之后迎来高位震荡。上海有色网数据显示,9月10日,电解铝均价报14580元/吨,氧化铝均价报2333元/吨。从二季度至9月10日,电解铝均价涨幅超26%,期间曾上涨至15320元/吨。

  多家机构研报称,铝价上涨是因为进入二季度后疫情逐渐缓解,基建、地产等领域用铝需求增加。有分析师表示,随着经济复苏,预计四季度电解铝、氧化铝行业仍保持较高盈利,铝价有望继续高位运行。

  需求释放

  上海有色网数据显示,9月10日,电解铝最高报价14600元/吨,最低14560元/吨,均价14580元/吨,较4月1日11520元/吨的均价上涨3060元/吨,7月13日电解铝均价曾一度涨至15320元/吨;氧化铝报2333元/吨,7月中下旬,氧化铝均价多日保持在2495元/吨。

  “铝价上涨是因为二季度疫情逐渐缓解,地产端持续好转带动铝材需求回暖;同时,5G基站、光伏支架、特高压、高铁城轨等新基建领域用铝需求增加。”华安证券(行情600909,诊股)研究所周期组分析师石林告诉中国证券报记者。

  房地产方面。销售端,克而瑞研究中心数据显示,7月和8月,百强房企实现销售金额分别同比增长25.7%和30.7%;开发投资端,国家统计局数据显示,1-7月,全国房地产开发投资75325亿元,同比增长3.4%,7月增速比前6个月提高1.5个百分点。

  安信证券报告称,7月电网基本建设投资完成额累计同比上涨1.6%,较6月增加0.9个百分点。中汽协数据显示,8月汽车产量221.9万辆,同比增长6.3%。其中,新能源汽车产量10.6万辆,同比增长17.7%。中汽协表示,9月汽车市场进入旺季,预计销售将增加。且在汽车轻量化需求下,“以铝代钢”正成为热门发展方向。

  值得一提的是,铝库存低位运行。百川盈孚报告称,截至9月7日,中国铝锭社会库存基本在75万吨-80万吨之间震荡,铝锭厂内库存由二季度末的19万吨下降至15万吨。

  铝企受益

  中国证券报记者梳理发现,不少铝业公司因市场回暖、铝价上涨上半年业绩获益。

  中国铝业(行情601600,诊股)在2020年中报中提及,随着国外疫情在3月下旬爆发,国际宏观经济环境恶化导致电解铝价格大幅下挫。国内氧化铝最低降至2072元/吨,较最高价下降了约500元/吨。随着疫情稳定,市场开始恢复,电解铝价格开始反弹。但由于进口铝量增加,国内氧化铝价格涨幅较慢。上半年,公司氧化铝板块营收210.75亿元,同比减少7.98亿元,税前盈利4.36亿元。

  作为铝产业链的下游企业,明泰铝业(行情601677,诊股)上半年实现营收71.53亿元,同比增长3.91%;归母净利润为3.51亿元,同比增长6.49%。公司方面称,上半年业绩增长是因为疫情期间,公司生产医药用铝箔和医疗装备用铝材,拓展产品在新能源、新材料、交通运输、汽车轻量化、5G、特高压输电、航空航天及军工等高端领域的应用,在产销量稳步增长的同时,提高了产品附加值。

  此外,闽发铝业(行情002578,诊股)上半年实现营收6.52亿元,同比增长9.48%;归母净利润为0.31亿元,同比增长85.40%。公司解释称,业绩增长主要是上半年工业铝型材、建筑铝型材及铝模板的营收同比增加,净利润相应增加。华峰铝业(行情601702,诊股)预计公司三季度业绩预增,前三季度的营收为25.5亿元至26.5亿元,同比增长2.61%至6.64%;扣非后的归母净利润为1.08亿元至1.12亿元,同比增长20.40%至24.85%。

  看好后市

  据华安证券研究所数据,国内市场下半年新增投产氧化铝产能300万吨,全年计划投产560万吨;全年电解铝减产产能58万吨,下半年电解铝投产产能65万吨,全年计划投产产能245万吨。

  进入三季度后,部分铝业公司开始投复产。如广元中孚高精铝材有限公司目前已投产完成34万吨产能,剩余8万吨产能预计9月末开始投产;云南宏泰新型材料有限公司9月初开始通电投产;云南云铝海鑫二期一段于9月8日正式通电启槽。

  “目前全球经济仍处全面复苏中,有望支撑铝材市场需求,预计四季度电解铝、氧化铝行业仍可保持较高盈利,铝价有望继续高位运行。”石林表示。

  百川盈孚报告称,9月下旬及10月,下游铝材需求或将继续好转。从二季度开始,铝价持续上涨并进入高位震荡期,且成本端氧化铝价格较低,铝企业利润空间被放大,铝企投复产稳步推进,9月和四季度产能有望释放。

  天风期货研究所报告称,房地产市场带动的建筑用铝量依然可观。随着汽车市场产销回暖,铝合金市场需求将稳中回升,铝锭将再次进入去库存通道,预计低点在60万吨-70万吨之间。

  中原期货认为,整体来看,海外经济处于复苏阶段。国内当前铝锭社会库存已开始累库,但供应端压力整体不大;电解铝行业利润依旧处于高位,下游消费完全复苏仍需时间验证,铝价有望继续保持强势。

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