8月CPI数据即将发布:通胀大概率重回下行通道,未来两月或快速下行

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2020-09-08 14:19:17来源:证券时报网 评论 23

  8月CPI数据即将发布,WIND数据显示,目前共有18家机构发布8月数据预测,预测最大值为2.60%,预测最小值为2.20%,预测平均值为2.42%,较前值2.70明显回落。

  PPI方面,机构预测最小值为-2.20%,预测最大值为-1.80%,预测平均值为-1.97%,较前值-2.40%明显回升。

  招商证券(行情600999,诊股)认为,CPI基数因素的贡献将从7月的2.9降至8至12月的2.2、1.3、0.4、0、0个百分点,这决定了年内CPI仍将下行。但短期供给冲击、消费需求修复、农产品(行情000061,诊股)供应偏紧且价格趋于上行等因素,导致新涨价因素的贡献可能持续为正。PPI继续收窄降幅,国内动力在于逆周期调节政策的落地见效;国际因素在于全球经济趋于复苏,CRB指数持续上行。

  平安证券预计,通缩的压力将有所减轻。CPI 方面,蔬果价格在洪涝或高温的影响下有所走高,肉类及禽类价格亦小幅上涨,这将会支撑 CPI 延续其短暂反弹。而 PPI 方面,PMI 及高频数据均显示工业品价格环比仍将为正,通缩压力将会继续减轻。

  天风证券(行情601162,诊股)认为,预计8月CPI同比回落至2.4%。考虑到生猪供给逐步改善,猪肉价格也将见顶回落,高基数作用下预计9月以后CPI快速下行,未来两月CPI可能降至1.8%、0.8%。8 月 PMI出厂价格指数 53.2%、购进价格指数 58.3%,预计8月PPI环比0.4%,同比回升至-1.9%附近。8月价格回升幅度略超此前预期,国际油价基本温和,价格上涨主要来自国内工业品如钢铁、有色等上游行业,反映国内需求相对较强,这与PMI反映信息一致。展望未来,国际油价预计维持温和上涨,国内基建发力下螺纹钢价格亦有支撑,如果整体需求持续改善,那么未来两月PPI可能小幅回升至-1.8%、-1.7%。

  华泰证券(行情601688,诊股)预计8月CPI环比上涨0.4%,同比上涨2.4%。农业部口径猪肉、蔬菜、水果价格环比分别为0.7%、8.4%、-4.2%。菜价环比涨幅较大,猪价高位震荡。高温多雨等气候因素继续影响蔬菜、生猪的供应环节,而餐饮业加快恢复带动食品采购量增长。8-10月CPI同比可能较快回落,主要受猪肉在“价格走低、高基数、同比权重抬升”因素叠加下的牵引影响。预计8月PPI环比0.3%,同比-2%。工业品物价整体继续维持上涨态势,但涨势有所收敛。在外需与基建投资向上共振的过程中,下半年PPI有望维持回升态势。

  浙商证券(行情601878,诊股)预计,8月CPI环比0.41%,同比为2.4%。重点商品中,猪肉、鲜菜、鲜果高频指标价格环比低于过去5年历史均值,对CPI拉动有所减弱;原油价格持续反弹带动交通工具用燃料价格上升,对CPI拉动持续上升。

  国泰君安(行情601211,诊股)预计,通胀或重回下行通道,CPI小幅回落至2.5%。食品价格涨跌互现,整体较7月略有放缓。洪汛影响退去,生猪产能恢复,猪价、菜价增速均有所放缓。非食品价格方面,成品油价格出现小幅上调,叠加各地陆续开学,交运、服务企稳回升。此外,8月翘尾大幅下行,基数效应拉低CPI同比。经济复苏纵深推进,PPI持续改善,或回升至-2.0%。PMI、南华工业品价格指数较7月上行,中上游行业工业品价格继续领跑,下游行业价格追赶。展望未来,洪涝影响退去,金九银十生产旺季,消费需求链条渐起,后续抬升轨迹不变,但斜率略有放缓。

  海通证券(行情600837,诊股)预计,8月以来猪价较为平稳,蔬菜价格续升,但由于去年同期猪价跳升带来的高基数,预计8月CPI同比或回落至2.3%。而我国复工复产稳步推进,加上海外各国实施逐步解封计划,均能支撑工业品价格,8月以来国际油价继续上涨,国内煤价回落、钢价上涨,预计8月PPI同比降幅收窄至-2.1%。

  东吴证券(行情601555,诊股)预计,随着季节性因素汛期冲击逐渐消退,鲜菜价格上涨不具备可持续性,猪肉方面,生猪产能持续恢复的背景下,其价格缺乏大幅上涨的基础,综合考虑,预计食品项在8月小幅回升。非食品项主要受到国际油价的影响,从全球经济以及我国经济在下半年边际向好的趋势来看,预计国际油价大概率会继续上行,从而抬升柴油和汽油价格。但同时需要注意基数效应的影响,叠加翘尾因素在8月明显下行,利空8月CPI当月同比。综合考虑,预计8月CPI环比为-0.59%,同比收于2.30%。PPI方面:7月PPI继续回升,且回升幅度与市场预期保持一致。一方面,美联储宽松的货币政策有望造成美元指数延续下行,进一步使得原油以及其他大宗商品价格趋于回暖,拉动PPI继续回升;另一方面,我国制造业PMI持续维持正增长,相关行业工业产品价格也有所上升;工业生产继续扩张,生产,新订单和采购指数均加速上行,预计8月有进一步上升空间;预计8月PPI延续上涨,环比计算结果为1.37%,同比收于-1.05%。

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